页面查阅融资融券　　春节后股市再次疯狂，截至3月4日，春节以来沪指已总计下跌10.86%，创业板指下跌22.63%。2月19日至3月3日，A股堪称倒数10个交易日成交价规模超强万亿。　　预示着A股行情被熄灭，杠杆股市渐渐蓬勃发展，2月以来两融余额总计减少941.71亿元(根据3月3日透露信息计算出来)，其中整个2月融资余额大幅提高大约610亿元，刷新了2019年4月以来的仅次于单月增额。

多名券商营业部人士谈道，融资客风险偏爱获得修缮，特杠杆热情有所加剧。　　21世纪经济报导记者注意到，除了正规化的两融途径外，场外配资活动也正在悄悄衰退。多家配资公司人士谈道，随着行情恶化，投资者融资市场需求下降。而除了境内的“杠杆”资金外，还有更加多的投资人将目光放在了资金成本更加较低的“港资”。

　　场外配资加剧　　春节之后，大盘下跌后渐渐转暖，截至目前，沪指早已站上三千点，创业板指展现出更加强势，一度冲上2293.46的最高点，截至3月4日报收于2169.44点。　　随着市场日益活跃，市场对于杠杆资金的关注度也渐渐下降。

　　“行情一好，去找我们的客户就不会多一起，进年如果没疫情的话，我们的做生意不会更佳。”深圳一家配资公司业务经理访谈说。　　尽管不受疫情影响，各行各业的长时间业务受到一定冲击，但记者了解到，目前配资公司都已早早“线上办公”。

据前述业务经理讲解，“合约可以租车寄送给你，保证金打过来之后5分钟就可以借贷，如果资金量较为大的话，你也可以自由选择来我们的办公地点签合同。”　　从杠杆来看，记者访查的三家线下配资公司的杠杆一般在5倍以内，本金5万跟上，资金成本在月息1.4%-1.8%平均，一般拒绝单票仓位在30%-40%，大多数客户经理建议配备2-3只股票。　　其中得出最低杠杆(5倍)的配资公司业务经理讲解称之为：“5倍杠杆的月息在1.8%左右，按月签合同。

(如果本金到100万)可以给你降至1.6%的月息，无法再行较少了，现在银行拿钱成本也到1分了。”　　明确来看，目前场外配资的主要操作步骤为，配资公司与投资者提早誓约保证金、资金成本和签下期限等，再行由配资公司获取证券账户，许可给投资者发送到投资指令的权限和查找的权限，同时，拒绝投资人将初始保证金直管至备案账户。随后，投资者可以利用配资公司获取的账户展开交易。　　不过，配资公司为了确保运营安全性，不会提早与投资者誓约好风险条款。

　　21世纪经济报导记者从一份个人独立国家账户的配资合约了解到，风触条款还包括，投资人不得购入当日跌幅多达8%以及倒数跌停后首次关上跌停的股票(关上跌停的全日，无论声浪幅度大小，皆不能购入)；不得购入完全恢复上市首日等无涨跌幅度容许的股票；单只股票持仓总市值不得多达该股票前5个交易日日均成交额的10%(涨停或根本性事项清盘的除外)等。　　此外，双方还不会誓约预警线、平仓线，一般操作者为当盘中交易账户保证金高于60%(含本数)时为警戒线，此时业务经理不会通报投资者补仓，甚至有权利展开减仓和失效部分资金用于权限；当盘中交易账户保证金高于50%(含本数)时为平仓线，配资公司将擅自平仓。

　　“如果盈利了，在合约中止前也可以提早萃取，我们公司是按照1万整数倍萃取，T+1到账。”深圳另一家专门从事股票配资业务的客户经理认为。

　　据北京一家配资业务经理讲解，但凡做过配资业务的“老客户”，对配资倚赖程度较为低，且广泛不会使用高杠杆，“我这里的客户一般都是剩杠杆(4倍)，配一到两倍的人很少来去找我们配上，却是利息劣没法过于多，也就1-2个点。按照80万本金，4倍杠杆是月息1.5左右，二倍、三倍不会较低一点，在1.3左右。

”　　互为较场外配资，记者注意到，两融投资者的风格比较则慎重些，杠杆一般在1:1以内，但交易热情也丝毫不落下风。　　春节以来，融资余额从2月3日的1.02万亿元剧增至3月3日的1.10万亿元，其中2月26日两融余额还曾突破1.11万亿的最高值。　　深圳一家中型券商营业部人士对记者认为，“(两融)做生意好，周期来了。

(疫情之下)大家都没人可做到，股市又有赚效应。”　　但从新的开户数上看，变化并不显著。

前述营业部人士补足认为，不受疫情影响，“营业部基本没现场客户了，而期权、创业板、两融都得临柜通车。”　　不过，该业务人员也回应：“两融客户对证券营业部来说都是最重要客户了，只要客户能外出，都会想要办法解决问题。”　　香港配资蓬勃发展　　值得一提的是，除了境内的“杠杆”资金外，21世纪经济报导记者还注意到，有更加多的投资人将目光放在了资金成本更加较低的“港资”。

　　近日，记者从社交平台上就看见这样一则信息——“针对上市公司、机构投资者、大户融资，香港券商最低授信三倍杠杆单票满仓，通过陆股通和QFII交易地下通道，用于香港低成本资金，缩放杠杆出售A股。”　　这一方式的主要优势还包括“陆股通交易席位，表明香港中央承销有限公司，不被击穿，安全性；香港资金成本低，性价比低，缩放杠杆，单票满仓最低1:3；单票额度可以最低授信总市值的两到三个点，审查标的出有额度，根据标的质地以及授信额度和周期，平均值成本年简化在9到10。”　　事实上，这一消息在A股市场上早已远比新鲜事儿。

从2019年2月开始，北上资金大规模涌进A股，就有市场人士批评其中混进了“假外资”，即境内机构通过在香港成立公司投资A股标的、内地投资者本身享有海外资金，在香港券商开户、利用成本更加较低的融资或配资，再行通过陆股通、QFII等投资A股的情况。　　这一现象也曾引发香港证监会的注目。但随着A股行情恶化，涉及业务再次兴盛。　　不过，也有投资基金机构人士对21世纪经济报导记者认为，香港资金并非外界所传“成本低至3%-4%”“最低杠杆倍数平均10倍乃至以上”。

　　“(杠杆)正规化银行没有那么低，我们做到的杠杆是1:1，资金成本5%，低廉的(资金)不有可能给那么低的杠杆，和境内差不多，就单票的时候价格便宜点。”3月3日，沪上一家投资基金基金合伙人访谈回应。

　　融资客注目科技股　　那么，这些融资客手中的资金，到底流向了何方呢？　　21世纪经济报导记者通过公开发表数据和专访了解到，持续入市的杠杆资金，大量流向了科技、医药等领域。　　根据数据统计资料，2月以来，融券清净购入额前五的行业为电子、计算机、医药生物、化工、通信行业，购入额分别为173.45亿元、123.90亿元、71.93亿元、63.96亿元、58.14亿元；而融资清净售出额前五则分别为房地产、食品饮料、休闲服务、商品贸易和交通运输，售出额分别为-15.02亿元、11.97亿元、10.41亿元、6.65亿元、6.40亿元。

　　从节后融资客整体加仓情况来看，2月以来，共计292只个股获得融资客总计清净购入超强亿元，31只个股获得融资客总计加仓多达5亿元。TCL科技、中兴通讯、华天科技、海螺水泥、中航飞机、四维图新6家上市公司获得融资客加仓多达10亿元。从融资盘加仓个股来看，大多为科技股。

　　另一边，前述深圳配资公司人士也对记者认为，“最近(配上科技股的客户)较为多，以后还有一大批的科技基金等候入场，虽然市场上有关于科技基金窗口指导的传言，但该卖的还是不会卖，最少对仓位有一定拒绝，很多基金都是一天就筹措剩；大盘还没涨多少，但是弹药渐渐充裕了，估算今年股市有较为大机会。”　　前述北京一家专门从事配资业务的客户经理也认为，“这两天市场还可以，有投科技股的，也有很多投医疗股的，因为疫情影响，大家(对这方面)热情较为低。”　　不过，也有业务人员回应，不是很引荐客户配上科技股，“科技股我们实在不会有消息传递，现在早已很高了，建议你做优质蓝筹股，波段也极大了，夸奖的话10个点就可以花钱50%。

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