简介：近日，全球股市跌声四起，混乱情绪蔓延到。上周五和本周一美股下跌，美债收益率上升，美元阶段性闻覆以，黄金价格下跌，全球市场挂钩情绪下降。8月24日欧美和亚洲股市步入黑色星期一，中国台湾应急救市，纳指期货启动时熔断机制。简介：近日，全球股市跌声四起，混乱情绪蔓延到。

上周五和本周一美股下跌，美债收益率上升，美元阶段性闻覆以，黄金价格下跌，全球市场挂钩情绪下降。8月24日欧美和亚洲股市步入黑色星期一，中国台湾应急救市，纳指期货启动时熔断机制。近日，全球股市跌声四起，混乱情绪蔓延到。

上周五和本周一美股下跌，美债收益率上升，美元阶段性闻覆以，黄金价格下跌，全球市场挂钩情绪下降。8月24日欧美和亚洲股市步入黑色星期一，中国台湾应急救市，纳指期货启动时熔断机制。

对于全球股灾的原因，国泰君安证券回应，直接原因为，美联储加息预期+人民币晕被贬+股灾+PMI创意较低。（1）美联储加息预期加剧，全球资金转往美国；（2）8月11-13日，人民币晕被贬4.6%，引发新兴市场货币贬值潮；（3）615股灾对中国经济负反馈；（4）8月财新的PMI初值创2009年3月以来新高，经济更进一步下降。根本原因为，只性刺激不改革的代价。

次贷危机后，各国主要依赖货币和财政性刺激，改革力度受限。现在美元转入强势周期，但各国经济衰退进程和货币政策周期不出一个轨道上，历史上美国货币政策放宽是引起多次金融危机的最重要原因。同时，来自中国的市场需求持续下降，改革前景迷雾重重，目前尚能没哪个经济体需要填补中国经济衰退带给的全球市场需求缺口。

同时，对于未来1年全球大类资产配备，国泰君安回应，从边际变化看作，（1）实体经济衰退进程：美国经济欧日经济新兴经济体；（2）货币：美元日元欧元新兴货币；（3）股票：欧日股美股新兴股；（4）债券：美债欧日债新兴债；（5）大宗：大宗商品价格承压，贵金属获益挂钩；（6）配备建议：美债黄金欧日债美元欧日元新兴经济体债欧日股美股大宗新兴经济体股。涉及分析报告：中国股票配资行业市场调研及未来五年运营态势预测报告。

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